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    機構調研丨廣發證券等86家機構調研經緯恒潤:多

    來源:中陽證卷期貨 作者:中陽期貨

    6月29日至7月4日,機構調研的上市公司中,經緯恒潤、牧原股份、亞瑪頓分別接待86家、104家、69家機構調研,調研要點如下。

    經緯恒潤:多個車型的產品將于明年量產,智能座艙新品開發中,其中這一產品近期簽訂重要客戶

    6月29日,安信基金等多家機構對經緯恒潤(688326.SH)進行調研活動,副總經理劉洋等人答機構提問。

    經緯恒潤是綜合型的電子系統科技服務商。主要業務是為汽車、無人運輸等領域的客戶提供電子產品、研發服務和高級別智能駕駛整體解決方案。

    1.域控產品在乘用、商用車方面均有布局,部分產品已在今年量產

    乘用車在下一代架構上會采用基于域控制器+區域控制器的整車電子電氣架構,2025年之前的車型會有智駕、座艙、底盤和車控域控制器,2025年之后會進行進一步的域融合。

    商用車方面會首先從車身和車控域開始集成。隨著智駕和座艙數據交互的增多,部分OEM會采用艙駕一體的方案。

    目前,公司在智駕域、車身域、底盤域以及區域控制器方面都有相應的客戶合作,部分產品已經在今年量產,最近公司也拿到某整車廠底盤域控制器的定點項目。

    2.多個車型的AR-HUD產品將于明年量產,智能座艙新品開發中

    公司增強現實抬頭顯示產品AR-HUD已獲得國內某主流車企的平臺級產品定點,多個車型的AR-HUD產品將于明年量產,目前還在針對十余個車型進行產品開發。此外,視覺傳感器、座艙感知系統、音樂律動氛圍燈等也已經大規模量產。

    在智能座艙領域,公司針對圖像處理技術、艙內三維感知等前沿技術進行技術布局,并對流媒體后視鏡CMS系統、3D相機等新產品進行開發。

    3.毫米波雷達產品近期將實現乘用車項目量產并簽訂重要客戶

    公司研發的毫米波雷達產品采用了FMCW調制方式,可以實現對道路上車輛的位置、速度和移動方向的穩定檢測;同時具備測高能力,可以實現對道路上天橋、隧道、井蓋和實際車輛的區分。在智能駕駛系統中,雷達目標與視覺感知融合后可實現ACC、FCW、AEB等輔助駕駛功能。

    該產品在南通工廠設有專用產線,現已獲得了江鈴、江淮、解放、重汽、春風動力等客戶定點,近期順利搭載江鈴福特領睿實現乘用車項目量產。

    目前,公司在持續開發新產品,包括用于開門避障、艙內人員檢測的短距離雷達,用于高等級無人駕駛系統的4D成像雷達等。

    機構觀點

    平安證券:聚焦汽車電子業務,充分受益于汽車智能化趨勢;電子電氣架構演進帶來公司域控制器的發展機遇。

    牧原股份:與中牧股份成立合資公司,重點布局這一領域,多個舉措應對成本上升

    6月29日,中信證券等多家機構對牧原股份(002714.SZ)進行調研活動,董事會秘書秦軍等人答機構提問。

    牧原股份是一體化豬肉產業鏈公司。主要業務包括生豬養殖、飼料加工、種豬育種、商品豬飼養、屠宰加工等。

    1.與中牧股份成立合資公司,合作布局獸藥領域

    公司與中牧股份及其全資子公司合資成立“中牧牧原(河南)生物藥業有限公司”,公司持股48%。

    合資公司將投資建設南陽生產基地項目,主要從事獸藥生產、獸藥經營、獸藥研發及技術咨詢服務,項目總建設期為2年,其中工程建設期預計為1年。當前仍在籌備建設中。

    公司通過本次合作,可借助中牧股份及中牧南藥的獸藥研發優勢,加強產業聯動、提高公司疫病防控能力。

    2.母豬可滿足種用及商品用需求,三元育肥已有技術儲備

    當前公司的母豬在二元輪回育種體系下保留了生長速度快、繁育能力好等有利遺傳性狀。在繁殖性能、生長速度、瘦肉率和胴體品質等方面可同時滿足種用和商品用需求,同時擁有穩定的遺傳性能與明顯的雜交優勢,可以支撐公司內部生產,并可向社會供應優質種豬。

    公司育種團隊對其他品種豬種進行持續的飼養跟蹤研究,具有相應的技術儲備,三元生產不存在技術上的難度。

    3.多舉措應對成本上升

    公司近年生產成本有所上升主要來源于三個方面:

    近年來,行業普遍建立了對疫病的常態化防控管理體系。公司也加大了生物安全方面投入,通過新風空氣過濾、獨立通風系統等智能化改造、廠區內多級道路管理、設立生物安全專崗措施,提高了生物安全防控的水平。

    去年上半年以來,飼料原材料價格持續上漲,對公司單位養殖成本的影響約為1.5元/kg-1.8元/kg。

    近年來公司養殖規模持續擴大、員工數量不斷增長、管理效率有所下降。當前一線養殖技工的熟練度,基層管理人員的管理經驗等均有較大的提升空間。

    下一步公司將通過改善高成本落后場區、子公司運營情況,加強內部管理與人員賦能培訓等措施,降低公司內部養殖成績離散度,實現公司整體養殖成績的持續提升。

    機構觀點

    中國銀河證券:公司2021年生豬出欄高增長,2022年目標5000-5600萬頭;屠宰產能進一步擴大,積極實施育種戰略。

    亞瑪頓:這一產地持續擴產,未來產能或將達3億以上,兩大端多舉措推動降本增效

    6月30日,安信基金等多家機構對亞瑪頓(002623.SZ)進行了調研活動,董事會秘書劉芹答機構提問。

    亞瑪頓是超薄光伏玻璃領軍者。主營業務包括光伏鍍膜玻璃、超薄物理鋼化玻璃和雙玻組件的研發、生產和銷售。

    1.鳳陽硅谷持續擴產,未來產能或將達3億以上

    公司目前深加工產能(鳳陽+常州)為1.5億平方米,鳳陽硅谷目前三座窯爐(1號、2號和3號)產出的原片玻璃產能為1.2-1.5億平方米(1.5億對應1.6mm玻璃的產能)。

    除了上述三座已經建成的窯爐外,鳳陽硅谷尚有四座1000噸日熔量窯爐建造指標,計劃分兩期建設完成,目前一期兩座窯爐正在建設中。待七座窯爐全部達產后,產能將達到3億-3.5億平方米。

    2.原片端、深加工端齊發力推動降本增效

    (1)原片端

    鳳陽硅谷于年初在鳳陽當地獲得石英砂尾礦的相關資源,未來三年三座窯爐石英砂的供應得到保障,且石英砂價格也具有一定市場競爭力。

    公司與南玻成立的合資公司也將參與鳳陽礦權資產的投拍,從而進一步降低石英砂材料的成本。

    燃料方面公司也在找相關的資源協調,保量的同時爭取更優惠的采購成本。

    (2)深加工端

    提高產能效率以及成品率,進一步降低生產成本;同時通過技術創新,為客戶提供具有附加值的產品,從而提升公司的議價能力。

    機構觀點

    浙商證券:簽天合光能74億1.6mm超薄玻璃大單;引領光伏玻璃邁向1.6mm時代;公司原片產能從近2000噸/天提升至6000噸/天;盈利能力有望獲明顯提升。

     

    調研來源經緯恒潤2022年6月30日投資者關系活動記錄表;牧原股份2022年6月29日投資者關系活動記錄表;亞瑪頓2022年7月1日投資者關系活動記錄表。

    (本文內容來自上市公司公告,不構成任何投資建議,亦不代表平臺觀點,請投資人獨立判斷和決策。)

    中陽國際期貨免責聲明:中陽期貨官網所載文章、數據等內容僅供參考,投資者據此操作,風險自擔。行情策略請聯系QQ客服獲取。
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